今年深市哪家公司股票最牛气? 英科医疗 加速高端手套扩产有望成全球行业龙头

今年深市哪家公司股票最牛气?英科医疗!

年初以来，仅仅5个月，创业板公司英科医疗(300677.SZ)股价累计涨幅超过4倍，其涨幅不仅位居创业板之首，也居深市2232公司之首。

英科医疗凭什么如此牛气?因为其拥有核心竞争力及较大的发展前景。

英科医疗主营综合型医疗护理产品，包括一次性护理手套、轮椅等多种类型护理产品，是中国极少数能够高比例稳定生产医疗级手套的智能制造企业之一。

作为实控人、董事长，刘方毅从事一次性手套、轮椅等防护用品国际贸易近30年。目前，高峰时手套、轮椅等产品畅销全球120个国家和地区，且拥有全球包括美国、欧盟等主要目标市场准入资质认证。

2019年，公司销售手套155亿只，同比增长20%以上。显然，公司对此并不满足。今年5月，公司宣布通过定增募资5亿元，用于年产61.84亿只高端医用手套项目。6月3日，公司又与怀宁县政府签约，在怀宁建设年产160亿只高端医用手套项目。这意味着，项目建成后，公司高端医用手套产能将增加220亿只，较目前增长一倍。

业内预测，未来五年，英科医疗高端医用手套全球市占率将由3%增至10%—12%，成为世界龙头。

加速扩产有望成为世界龙头

全球疫情蔓延，手套等防护用品成为刚需，且市场需求或将超预期。英科医疗正在加速扩产，以抢食全球高端医用手套蛋糕。

一次性手套按照材质可以分为乳胶手套、丁腈手套和PVC手套。由于乳胶可能导致部分人群皮肤过敏及价格较高等缺点，PVC手套及丁腈手套在医疗领域的使用比例逐步提升。2017年，全球一次性手套销量达4170亿只，医疗用占比约64.70%。由于乳胶可能导致部分人群皮肤过敏及价格较高等缺点，PVC手套及丁腈手套在医疗领域的使用比例逐步提升。未来，市场需求将以丁腈手套为主。

根据中国塑协和马来西亚手套行业协会的统计分析，2017年医疗级手套的全球市场容量大概为2700亿只。其中，PVC手套需求量约为750亿只，2009-2017年均复合增长率达3%，丁腈、乳胶手套需求量在2000亿只左右，年均复合增长率高达8%-10%。根据预计，2020年医疗级手套需求量约为3300亿只，加上非医疗级，手套需求总量约5300亿只。

目前，欧美市场的一次性手套消费量占全球总量的60%。供给端，PVC手套产能集中在中国，丁腈手套产能主要集中在马来西亚。

对比供需端情况，高端医用手套市场需求较大，且存在一定缺口。

2019年，英科医疗销售手套155.09亿只，较上年的126.17亿只增长22.92%。

近年来，英科医疗加速进行产业布局，不断进行产能扩充。安徽英科年产280亿只高端医用手套项目一期16条PVC手套生产线建成投产。截至2019年底，英科医疗PVC手套生产线和丁腈手套生产线分别达到了90条和34条(以单线计算)，手套总产能约190亿只，其中PVC手套产能140亿只，丁腈手套产能50亿只。

英科医疗还在加速扩产，并开始推进全球化制造进程，通过全资子公司新加坡英科在越南设立子公司，实施年产88.2亿只高端医用手套及其他医疗耗材项目。在国内，公司扩产动作不断。今年拟在江西新建年产271亿只高端医用手套产能。今年5月12日，公司披露定增预案，拟募资5亿元进行年产61.84亿只高端医用手套项目，实控人刘方毅全额认购。6月3日，公司又宣布在怀宁县建设年产160亿只高端医用手套项目。

公开资料显示，目前，英科医疗高端医用手套全球市占率约为3%，随着上述项目达产，未来五年，其高端医用手套年产能将达亿只，全球市占率上升至10%—12%，成为世界龙头。

资金及渠道优势构成核心竞争力

英科医疗为何敢如此激进加速扩产?除了市场空间较大外，公司具备资金及渠道优势的核心竞争力。

英科医疗于2017年7月21日登陆创业板，IPO募资4.96亿元。2019年8月，公司发行可转债募资4.70亿元。今年5月，公司又筹划向实控人刘方毅发行股份募资约5亿元。这些股权融资均用于高端医用手套扩产项目建设。

尽管频频投资扩产，但公司财务依然较为健康。截至今年一季度末，公司资产负债率为42.66%。期末，公司货币资金7.40亿元、交易性金融资产4.39亿元，同期短期借款6.24亿元、一年内到期的非流动资产0.17亿元、长期借款1.08亿元、应付债券1.40亿元，长短期债务合计为8.89亿元。对比发现，公司基本上不存在偿债压力。

此外，近年来，公司经营现金流持续净流入。2017年至今年一季度，其经营现金流净额分别为2.47亿元、1.86亿元、3.30亿元、2.76亿元，同比变动幅度为207.74%、-25.12%、77.46%、338.84%。

英科医疗的渠道优势也十分明显。公司实控人董事长刘方毅从上世纪九十年代开始，一直从事一次性手套等防护产品、轮椅等护理产品的国际贸易业务，有30年行业沉淀，对手套行业发展趋势、国际尤其是北美市场的需求预测和监管要求把握精准。

公司表示，其一直采取全球营销策略，目前，产品畅销全球120多个国家和地区。2019年，公司加大欧洲、日本成熟市场和中东、南美等新兴市场的拓展力度。在巩固医疗领域市场的同时，加大食品、商超、工业劳保等领域的延伸开拓，成效良好。

英科医疗还具有成本优势。公司称，手套行业也是技术密集型行业，一次性手套加工设备不是标准设备，而是每家生产企业根据自己的技术实力，自行研发设计，将硬件、软件、基建等进行非常复杂的集成。公司致力于推动设备的升级换代，与国内外多家知名的设备供应商合作研发，提高生产线的自动化水平。目前，其在多个生产环节实现了自动化控制，有效降低成本，提高了产品质量的稳定性。

此外，公司手套生产基地位于淄博、青州与濉溪，气候干燥，温度适中，非常适合生产PVC及丁腈手套。山东基地距离青岛港较近，毗邻国家大型石化企业齐鲁石化公司，原材料和能源的配套方便且成本较低。再加上淄博市手套陶瓷模具资源丰富，濉溪所处位置铁路、公路、水路、航空运输便利，这些因素叠加，能够有效降低成本。

二级市场上，年初以来，英科医疗备受资本追捧。其股价从年初15.59元/股一路上涨至6月3日的91.37元/股，最大涨幅超过4.5倍。即便6月4日有所回调，年内累计涨幅也超过4倍，居深市2232家公司涨幅之首。